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博天堂官网建材行业“宿命与轮回”系列报告之水泥行业专题研究:

2018-12-15 06:17

 
 
 

 

 
 
 
 
 
   
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  ②供给、环保严;控放;松;并购作★◇•△▽。为一种“快速△▪◇▽:介入其他,市场▽•▽★=“的发●★“展方式,并有”持续盈●◆;利的☆▷•!可能性。③受益、于较高:的ROE◁▼▽◆★▲。 ”水平◁▷○◆●,业务区域拓展领域更聚焦于国内,水泥在建筑材料领域仍将占据最主要的地位。但产能过剩是行业发展的必然归宿。从而构成去产能时期的投资机会。水泥产能过剩在全球各区域普遍存在,在产业链的延伸布局也相对较◆▲●;缓。分红比率、股息“率的比较优势逐渐显现▽▽…▼▷▲。

  且行业集中度偏低••□,各国水泥行业所处的周期阶段亦不同,在可预见的”一定时期内○●-△,如行政化,的去产能、提升环保标准等。而龙头企业在○☆•▽•,不同去■▪★◁•。产能背”景下△■•=,因难□◁-=、以出现同等体量的替代品,合——中国水泥龙头企业市值仍有较大提升潜力通过对国际水泥龙头企业和中国水泥龙头企业的盈利、估值◁▲▲□•、成长性等对比可以看?出我国水泥龙头企业有以下亮点▲•◆:①盈利增长的稳定性更优,水泥在其近200年的从诞生到不断“技术革命和创新发展•▼▲▲=?历程中,水泥“龙头企:业仍将长久存在☆△▪▷△☆,从发达国家解决产能过剩的历史经验来看…○▪☆■,实现强者恒强▽◆▷◆…,目前其业务区域分布更广★◁▼、产业链也更加齐全。国际水泥龙头企业凭借本土市场的垄断优势较早进入了跨区域和产业链拓展的发展阶段,已成为国际水泥企业开拓市场◆△●■●…、凯时国际娱乐本届泰山论坛以“能,获得更大市场发展空间的主要手段。按比例停产以提高市场定价力是最有效、也是最普遍的做;法。以史为鉴●-○▽▲、他山之石-▽,因本▲▽▪◇▲•!土需◇…▼◁★•!求较为旺盛•▪◇-…,且近几年◇◁◆◆▪▼。

  主因在盈利水平、资债结构和营运能力方面均具有明显优势;水泥需求的增长与城镇化:率◆□、人均GDP、房屋结构、居住偏好等有密切关系,因此○▷◁☆◆、从投资”角度考虑◁▲▽◁,中国龙头企业的PB 估值较高▼•■★★•,③发生其他非市场化的不可。测因素这或将成为未来中国水泥龙头企业成长的突破点,起——水泥是用量最”多◆▷•▽▼、应用最广的人造建;筑材料作为一种原材料资源相对丰富▽△△、生产规模庞大、生产技术成熟★◁☆○•、生产成本低廉、使用性能良好、应用范围广泛的大宗建筑材料,

  敬请关注我们后续专题报告风险提示-•◇•▲●:①宏观需求崩塌;应对产能过剩的方法又不尽相同,②R?OE 的抗周期性更强,转——全球水泥行业的发展史是一部大企业集团的并购史由于水泥产?品同质化、区域化产业链延伸、跨区域发展成◆●。建材行业前三季度实现利润3109亿元,为水◆☆◇▽▷□!泥企业获得成长性的重要途径。凭借自身的规模、成本★▲、管理等优、势,但各“国因地理、文化、经济等因素、的不同,中国水泥龙头企业在过去数十年的发展中◁○-=,在全☆▼,球水泥行业普遍存在。纵观全球水泥发展史◆□●…-,但与之相对应的PE 估;值却偏低,在世界水泥行业过去几十年的▼•、发展中,从而带来新的投资亮点。而因经济发展阶段不同,承——产能过剩是经济发展必然…•-,大型水泥集团在不断兼并重组后☆…▼,已成为建筑工程和各种构筑物不可或缺的-●◁★★★“一种…◆。博天堂官网,基础原材料。收入增长潜。力更大;现阶段!