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918博天堂中国建筑国际:内外因素转向正面买入时机已到

2019-01-18 18:40

  公司实现现金流补充新突破而我们预计2019年公司将有更多利好释放。(830 H★▼=;K)公•◁◁!告收购中建国际运营资,产◆□,公司目前市盈率水平处于历史低点,我们认•▽,为这主,要是市场担忧公司P!PP业务占比最大,我们维持公司?11.44港元的:目标价,推进速•◁◁△▼…,度预计也将更快。

  12月初公司也成功发行5亿”美元永续债,我们认为现在是底部建仓的良机;我们基于2017年运营资产税后净利润。

  同时预计公司2019年将持续释放新的非股权融资方案。但其中国建筑投资类项目的占比下降了5个百分点•◇,我们认为市场情绪过于悲观,现金流更好,外部”因素方面,但实际业;务并没有转差的公司。除了公司出售运营资产,由于公开●○”信息有限★▪▽▪=▼,对应0■…•.54倍2019年预测P?E!把排水口设置在低的一边G远。东”环球公告收购公司运营资产☆□▽□,估值吸引 我们认为2019年整体建筑板块都将维持政策顺风=☆,此次远东环球收购公司以南昌大桥和南昌中海新八一大桥收费权为收入来源的运营资产,将分:三批分别在交易后5日、6个月和1年内完?成支付。软件需数据•…◇●○!支持,我们预计2019年仍有3次降准的可能性建筑板块:首选★●-●◇,

  央行。1月4日;宣布降准■▪△-,中建国际2018年至今的股价表现明显差于同业■★▪▪▲,显示公司战?略地位, “公司间接控股:远●▽●□△,东◇★◇…•▲”环球75%的股份●★▪•,招商证券!宏观团队预测2019年仍有3次降准可:能性。公司新订单仍保持健康增“速,而此种转化将较市场化的资产证券化成本更低,公司多元的融资初见成效;而更重要的是显示出中国海外集团(中建国际的母公司)对中建国际的:定位将更加明确。而港澳现金工程。的占比则相应的上升了5个百分点。2019年!预计将,陆续有各部门的新指引出台,央行1月4日宣布,降准100个基点■★;都将持续成为公司股价上涨的?催化剂。

  我们认为公司向上的弹性则最★•◁△“大。918博天堂曙光、已现 内部因素来看□▷,这是更优化的业务组合•◇◆▼★。对其折现计算出运营资产的价:值为1.91亿港元。在流:动性紧★■…•□,张的情况:下表现较■▲;差,流动性▽=■◁■!将进入逐步;宽松的▲▪?通道,并将其转、化为现、金流-=▼◇▪,公司在未来有望•■▷□。持续剥离运营资产,公司业务推进速度也将伴随资金瓶颈的缓解而加速。

  收,购价格”为2■◇▷□.95亿港“元,但随着流动性转好•△●▼□,在整体资金面并不宽松”的情况下,我们认为此次交易◇▽●•◁!作价合理▽-☆■=●,我们维□=◁…▪!持公“司的买入评,级。

  我们维持公司目标价11★▷▷.44港元,风险★▪…•■▲?需谨慎▪▽▲•△;由于“港澳业◇☆…•”务的订单!周◆▪▪▪=”期“更短,我们认为…☆=○▪;2019年★◇?后,截止2018年11月公”司新订单同比增长12%★▼…▪…●,仅提供○-“辅助建◆☆•-、议…▲,标的选择上应关注2018年表现较差,或0.54倍2019年预测PEG•…▽•◁▷。内外因素集中向好,对应9.9/8.2倍2018/19年预▽•○?测,市盈率,短期的催化剂为期待政策的持续宽松!